De manière intuitive, les évolutions des actions de sociétés devraient suivre l’évolution des bénéfices de la société. Plus une société fait croître ses bénéfices, plus la création de valeur actionnariale devrait être élevée.

Toutefois, les taux d’intérêt et les injections de liquidités par les banques centrales ont créé des distorsions dans cette relation entre bénéfices et évolution des cours de l’action.

Voici quelques exemples de valeurs bien connues.

Variation des bénéfices sur 5 ans

Roche 44%

Nestlé 7%

Givaudan 22%

Lindt 6%

Sika 63%

ABB 89%

Variation des actions sur 5 ans

Roche 50%

Nestlé 23%

Givaudan 90%

Lindt 56%

Sika 118%

ABB 18%

On constate que si les actions Roche et Nestlé suivent de relativement près l’évolution des bénéfices, les actions de Givaudan, Lindt, et Sika se sont détachées de la réalité. Inversement, les actions de ABB ont progressé que de 18% en 5 ans alors que les bénéfices de la société ont crû de 89%.

Pas besoin d’être un spécialiste de la finance pour voir où est la création de valeur et où est la bulle financière…